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财务概论
财政预测
短期与中期财政预测
一般运作：可持续（支承）增长[译註：译者建议应译作【可支承增长】
资金结构
描述一家企业的资金结构
标示：MM无关定理
理论1：静态抵换理论
理论2：融资顺位理论
资金结构牵涉的代理问题
→把一切集中起来
预测一家企业的资金需要
问题：假定已知一家企业的经营情况和对其预测的结果企业所需资
金的额度和时间？
须作短期与长期的预测
须作企业一般运作的评估：
→可持续增长的概念
→分辨「现金牛」和「财务垃圾」
一般运作
可持续（支承）增长率：g*=(1-d)*ROE
对毋须增加槓桿效益或增加股本下提出一个（粗略）资产的最高增速的衡量数据
可持续增长率会在下列情况下提高：
→配息（d）减少
→盈利率（净利/销售所得）增加
→资本周转（销售所得/资产）增加
→槓桿效益（资产/净值）增加
要点
要点0：可持续支承增长概念并没有告诉你增长是好事或是坏事
要点1：只有在你不能或不愿意增加股本而你又不能让D/E率提
高的时候可持续支承增长才须注重
要点2：可持续支承增长提供一般运作的一个快略概念：现金牛（g<<g*）或是财务废料（g<<g*）
要点3：财务与经营策略是不能各自独立来制定的
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