一、美元贬值的规模与成因
从历史的角度看，美元疲软始自2002年，其间经过了两个阶段：第一阶段是从2002年初到2004年末，以实际汇率计算，贸易加权的美元指数在此期间下跌了16%.到第二阶段，即伴随着美联储2005年8次决策会议8次加息，贸易加权的美元指数在2005年上升5%，也就是收回了此前34个月中三分之一的跌幅。不过，美元好景不长，从2006年年中到现在，美元重又回到了下跌的通道之中，如果从2002年初算起，总体上美元在过去5年半的时间里大约贬值了36%.目前，衡量美元与一篮子货币比价的美元指数跌至了78.3－78.5的区间，为15年来的最低位置。
众所周知，布雷顿森林体系存在所谓的N-1问题，即由于美元作为该体系的第N种货币——本位货币，美国因此失去了运用支出转换政策调整国际收支的能力。事实上，只有其他国家同意将其货币在新的水平上钉住美元，美元的贬值才能够实现，因此，与主要工业化国家实行浮动汇率制度不同，包括亚洲在内的许多发展中国家至今依然实行的是钉住美元政策。事实上，只要这些国家的货币当局针对美元的汇率管制不变，美元贬值对应其本币就没有广泛的意义。正是如此，目前的美元贬值主要是相对于欧洲、日本等发达国家的货币而言的。
美元之于欧洲货币，其贬值速率与幅度几乎超过了经济学家们的想象。目前，欧元兑美元已经冲至1.4以上的高位，占据着1999年欧元面世以来的最高点位，英镑兑美元升至2.02以上的高点，美元跌至26年来谷底。无独有偶，在过去5年多的时间内已经贬值约13.9%的基础上，美元兑日元目前跌至1：117.2，处于近5年来的高位。另外，澳元和加元目前分别在0.89和0.98以上的强势位置与美元分庭抗礼。
美元如今再显颓势，直接原因在于美国次级贷款危机。由于优质抵押贷款门槛较高，大量信用程度较差的贷款者便转向次级贷款，该类贷款对信用要求程度不高，但贷款利率通常比一
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