通货膨胀财务管理_(ppt 16页） 下载

通货膨胀财务管理第一节通货膨胀对财务管理的影响一.企业资金需求不断膨胀
二.资金供给持续性短缺原因:☆政府为了控制通货膨胀抽紧银根减少了货币资金供应量;☆通货膨胀较高时投机利润大于正常生产利润闲置资金转化成信贷资金的过程受阻减少了信贷资金的来源;☆物价上涨引起利息率上涨使股票、债券价格暴跌增加了企业在资本市场上筹资的困难；☆物价上涨时银行贷款的风险上升贷款的条件也更加苛刻；
三.货币性资金不断贬值货币性资金:包括货币性资产和货币性负债货币性资产:指企业所拥有的现金及其他固定金额的债权货币性负债:指由企业承担的支付定量货币的义务物价上涨时持有货币性资产要丧失一部分购买力称为按一般物价水准来计量的货币购买力损失负有一定货币数量计量的债务使企业获得一般物价水准来计量的货币购买力收益
四.实物性资金的相对升值实物性资金指各种实物资产如原材料、在制品、产成品、固定资产等在通货膨胀条件下各种实物资金占用具有在货币计量上不断升值的特性
五.资金成本不断升高通货膨胀是通过影响利息率来影响企业资金成本的利息率(K)由三部分组成：纯利率(K0)风险报酬(ID)和通货膨胀贴水(IP)K=K0+ID+IP
第二节通货膨胀条件下的企业资金筹集一.发行债券时采用浮动利率浮动利率债券的利息率随物价变动而变动有效地保护了投资人的利益在通货膨胀时不受损失
二.利用股票集资时采用高股利政策在通货膨胀时为了保证股东的实际报酬不致降低必须增加股利的发放才能保证普通股股票的吸引力使企业的股票顺利发行
三.改变企业资金结构通货膨胀时利率的上涨有时赶不上物价的上涨速度造成实际利息率下降因此企业改变了传统的资金结构增加了负债的比例
第三节通货膨胀条件下的投资管理以净现值为例说明通货膨胀对投资决策的影响没有通货膨胀时计算净现值的公式NPV1=NCFt代表第年的现金净流量k代表资金成本或必要报酬率n代表投资项目的使用年限C代表初始投资额
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